治理通胀要有全球化视野天平

治理通胀要有全球化视野

治理通胀要有全球化视野2008-07-09 13:37:01 来源：金融时报分享到：在目前条件下还不可能在短时间内控制全球性通胀趋势。因此，中国治理通胀需要有全球化视野，充分考虑这一国际现实，在继续坚持从紧货币政策的条件下，采取多种组合政策，综合治理，标本兼治。

日前，中金公司发表的研究报告预测，6月份中国CPI将为7.3%至7.6%之间，比5月份的7.7%略低。并预测由于国内能源价格调整的影响，未来数月CPI的放缓幅度将显著低于预期。由此看来，下半年国内通胀压力仍然不减，在经济放缓情况下治理通胀的任务依然紧迫。

此轮中国的物价上涨趋势，是在中国经济与国际经济一体化趋势加快的条件下和全球化通胀趋势的背景下发生和形成的。治理此轮通胀，不能不考虑全球化通胀趋势加强的宏观背景，不能不增强全球化视野、采取针对全球化通胀趋势的崭新对策。

从2007年下半年以来，通胀全球性趋势不断加强，到今年上半年已呈现恶化的状况。亚洲除日本之外的新兴市场和发展中国家和地区，及金砖四国的通胀压力不断加大，若干国家呈现两位数的通胀。欧元区和美国的通胀压力正在较快上升，欧央行加息以应对通胀，美国在年底之前有可能加息。因此，此轮通胀呈现非常明显的全球性特征。

引发此轮全球性通胀的直接因素，是全球能源、粮食及基本原材料、初级产品等因供求关系紧张而导致的持续涨价，其深层原因是美元贬值、全球流动性过剩和全球金融投机资本炒作等。目前国际石油价格涨至每桶140美元之上、国际粮食价格上涨2至3倍。

国内众多专家分析中国此轮通胀的成因，大多强调是因为成本推动和需求拉动；也有专家开始强调是国外输入性因素使然。不可否认，目前中国面临的通胀压力是多方面因素起作用的结果，如果考虑到目前中国经济的贸易依存度接近70%(其中年度进口石油占到国内石油消费的49%)的实际，那么国外输入性因素对国内通胀的推动作用更应引起重视。

从2007年国内物价上涨的结构来看，CPI上涨中粮食和肉类大幅涨价是主要因素，而进入2008年则是进口大量的石油、原材料和大宗商品涨幅过大起了更大的作用。随着中国工业化、城镇化和产业结构升级的进程，以及中国经济融入全球化的进程，中国对国际能源、原材料和大宗商品的需求会继续较快增长。输入性通胀及由其形成的成本推动性通胀将成为中国未来通胀压力加大的主导因素，而且未来中国通胀将与全球性通胀呈现长期化和紧密相关的特征。

国家发展改革委6月19日宣布上调油电价格。此次能源和电力价格的调整在市场上短时间内产生了一定的积极影响，并将在整个下半年对于石油加工行业、电力行业及经济其他层面产生深远的影响，如减少炼油企业的亏损，使企业和个人更加注重节能增效、减少浪费等。

从深层次来分析，能源价格的调整不失为一种有效的治理输入性通胀及其不良后果的对策。一方面减少价格管制和行政干预经济的力度，恢复市场经济的自动调节机制，进而有效调节供求关系、促使资源合理高效利用；另一方面默许在适度通胀的环境下分享国际石油价格高企的好处，而减少对国际竞争对手的商品贸易补贴。如果国际油价上涨趋势还将延续，我们应当继续相应提升国内能源价格，在这方面还有一定的余地可以作为。

6月25日，美国联邦储备委员会决定，维持联邦基金目标利率即商业银行间隔夜拆借利率在2%的水平不变。这是美联储自去年9月连续7次降息后首度改变降息政策。有识之士会看到，美国货币政策操作的基点是为了使美国利益最大化，而很少顾及全球其他经济体的利益。实际上，美元的贬值趋势从1971年放弃美元与黄金(206,0.73,0.36%,吧)挂钩以来反复延续。中金公司报告分析说，由于美国宽松的货币政策，庞大的经常账户赤字，近期发生的次贷危机，以及房价不断下滑，美元自2002年以来持续贬值。美元贬值导致能源价格和大宗商品价格高涨，推动全球通胀。美国宽松的货币政策和美元的疲软又降低了石油投机成本，对冲和投机为大宗商品价格高涨再添动力。

通胀本质上是一个货币现象，即以货币为代表的流动性需求大量超过商品供给而产生的物价持续上涨。此轮国际性通胀趋势，本质上是一个美元货币的现象，其最根本的原因是全球美元流动性泛滥而造成全球石油、粮食及大宗商品价格持续上涨。因此，治理全球通胀需要美国首先控制美元贬值和全球美元泛滥。

有专家分析说，在目前条件下还不可能在短时间内控制全球性通胀趋势。因此，中国治理通胀需要有全球化视野，充分考虑这一国际现实，在继续坚持从紧货币政策的条件下，采取多种组合政策，综合治理，标本兼治。在考虑美国和欧洲实施货币政策变化趋势的情况下，并根据本国经济发展和宏观调控的需要，增强我国货币政策操作的灵活性、自主性。

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